2021两次降准意味着什么？

人民银行有关负责人表示，本次降准旨在加强跨周期调节，优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好支持实体经济。

总体来看，2021年第二次降准比预期来得“稍早一些”，不过全面降准的“姿势”基本符合预期。业内人士表示，保持流动性合理充裕、支持实体经济、优化金融体系资金结构以及提前化解个别房企带来的潜在风险等都是降准背后的主要原因。而政策落地后，房地产行业将更加稳健运行，股市金融板块、逆周期政策等相关板块或迎来利好，债市并不一定走牛，而人民币汇价则不会受到明显的贬值压力。

降准落地后，市场将受到何种影响？

首先，在房地产市场方面，江海证券屈庆认为，政府的介入既有助于化解个别房企带来的潜在风险，也有助于增强市场信心，维持房地产市场平稳发展。虽然房住不炒的政策不会根本改变，但也不会发生因为处置风险而发生的系统性风险。近来最近房地产调控政策已经有边际放松，与地产相关行业的景气度也常出现改善迹象。

易居研究院智库中心研究总监严跃进也表示，降准的大背景下，银行对于房贷的投放力度可以增强，房贷将进一步放松，利好房地产市场的活跃。但房地产市场依然要把握调控的主线，若出现违规资金进入房地产，各类调控也必须进行收紧。

股市方面，中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林表示，降准为股市带来了流动性，也为投资人带来了信心，有助于推动金融股等股市权重板块上行。当前我国股市注册制下，IPO逐渐常态化，北交所启动后，资本市场股票标的数量有所增加，所以维持一定的流动性投放有利于资本市场稳定，能够让股市平稳度过岁末年底流动性枯水期。

“此外，当前国际经济状况不容乐观，降准也是为了防止潜在的外部资本市场风险传导，未雨绸缪，提前补充资本市场流动性，维护资本市场稳定。”盘和林说。

万家基金策略分析师钱海也认为，此次降准及时落地，反映了政策对于经济基本面的呵护，市场对于稳增长的预期有望提升，短期利好逆周期政策相关板块：如房地产、钢铁、水泥、煤炭等。

据新华财经统计，2014年4月以来，共有19次降准（包括定向降准），从次日A股表现来看，沪指11次收涨，8次收跌；深成指12次收涨，7次收跌，股市总体表现偏多。

债市方面，兴业证券黄伟平表示，降准后债市并不一定走牛，其表现与融资需求的变化密切相关。在降准预期下，银行负债端压力得以释放，将提升债市的交易情绪。但需要注意的是，若宽松期权兑现、收益率接近前低后，需要防范乐观预期过头：虽然本轮信用扩张存在难度，但在稳信用政策推动下社融逐步企稳回升、地产信用状况亦逐步得到扭转，进一步走向信用收缩的概率较小。在宽松期权兑现后，债市可能进入休整期，维持震荡的概率上升。

光大证券王一峰预计，10年期国债收益率或有所下行，但幅度不及7月行情。在降准利好推动下，利率可能会有所下行，但降准利好兑现后，反而会导致机构出现止盈行为。因此，在未出现明显预期差的情况下，本次降准对于10Y国债收益率的冲击作用，较7月份行情有所减弱。

而在外汇市场方面，“考虑到当前及未来一段时间我国出口将延续较高增速，人民币汇率有望保持强势运行状态，本次降准不会给人民币汇价带来明显的贬值压力。” 王青表示，事实上，本次降准有可能适度抑制人民币汇率过快升值，为出口企业提供更为稳定有利的汇率环境。

展望后续，降准已然落地下，降息又将怎样演绎，降准降息“双箭齐发”是否有望落地？光大证券王一峰预计，从稳定房地产市场销售、护住中小企业基本面、保障民生领域的角度出发，当前通过利率放松刺激总需求，防止经济滑出合理区间，进一步缓释房地产市场风险形成的衍生效应仍是可选项。叠加连续“降准”从负债成本端对LPR形成的累积效应，未来LPR或有望出现5BP步长的调整。