为什么降准可以缓解经济增长放缓压力？

降准有助于保持流动性稳定。可有效对冲外汇占款放缓导致的基础货币流动性缺口。降准不仅有利于释放更多信贷资金,也将是货币投放的新渠道之一。

有助于缓解实体经济融资难。从“量”的角度看,一是可释放商业银行可贷资金,增强银行信贷投放能力;二是有利于银行扩大资金运用规模,加大对债券的配置规模,有利于债券市场发展,再加上降准对资本市场信心的提振,可促进直接融资规模增加。从“价”的角度看，降准至少可通过两个渠道降低融资成本:一是通过增加商业银行长期低成本资金,激励银行降低贷款利率;二是通过改善市场的流动性状况来降低市场利率,并部分通过预期渠道降低债券融资成本。全面降准后,资金面的预期和实际资金面状况预计都将明显好转,资金利率中性预期将在3%左右维持,如果配合降息等动作,资金利率还能更低。

有助于缓释金融风险。在经济去产能过程中,信用风险会提升金融机构对流动性的需求,以维系资产负债错配的期限结构,表现为金融机构可能“抽贷”以应对错配。从这个角度看,降准有助于维系金融市场的稳定,防止经济因“债务—通货紧缩”相互作用、相互增强陷入严重萧条,为经济转型争取时间。

或将提振楼市成交量价。短期来看,资金面的宽裕或将推动楼市成交出现反弹,尤其对一线城市促进将更为明显;中长期来看,降准增加了二套房贷降首付落地的可能性,或将带动改善型需求后续持续释放。